对外经济贸易大学金融硕士（MF)考研专业课《公司理财》之公司理财导论—对外经贸金融硕士考研辅导班

新祥旭张老师 / 2017-03-17

公司理财导论

什么是公司理财？
1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。

企业经营活动中三类不同的重要问题：
1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。

资产负债表

短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务；
长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。
资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。

资本结构
债权人和股东如何确定资本结构将影响公司的价值。（后面章节会具体介绍）

两个问题：
1. 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息
（注意会计角度与财务角度的区别）
2. 现金流量的时点
3. 现金流量的风险

公司证券对公司价值的或有索取权
负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。
债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。

公司制企业
个体业主制
合伙制
公司制
有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。

公司制企业的目标
系列契约理论：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。
1.代理成本和系列契约理论的观点
代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本
2.管理者的目标
管理者的目标可能不同于股东的目标。
Donaldson提出的管理者的两大动机：
① （组织的）生存；
② 独立性和自我满足。
3所有权和控制权的分离——谁在经营企业？
4股东应控制管理者行为吗？
促使股东可以控制管理者的因素：
① 股东通过股东大会选举董事；
② 报酬计划和业绩激励计划；
③ 被接管的危险；
④ 经理市场的激烈竞争。
有效的证据和理论均证明股东可以控制公司并追求股东价值最大化。

金融市场

1一级市场：首次发行
2二级市场：拍卖市场和经销商市场
3上市公司股票的交易
4挂牌交易