第四章 折现现金流
当前的一美元与未来的一美元之间的关系被称作“货币的时间价值”。

1单期投资情形
终值或者复利值：一笔资金经过一个时期或者多个时期以后的价值。

2多期投资情形
  终值和复利计算
  复利：把货币留在资本市场并继续出借的过程。
  单利：

 4.2.2
复利的威力
3现值和贴现
  贴现：计算未来现金流量现值的过程。
  现值系数：
 

 
4算数公式
 
4.3复利计息期数
 

    


名义利率和实际利率之间的差别
名义利率（SAIR）只有在给出计息期间隔期的情况下才是有意义的。
实际利率（EAIR）本身就有明确的含义，它不需要给出复利计息的间隔期。

多年期复利计息
 

连续复利计息
 极端情况：在无限短的时间间隔按复利计息。
 


简化公式
1永续年金
 
永续增长年金
 

     注意三个问题：
① 关于分子：是现在开始一期后收到的现金流；
② 关于利率和增长率：增长率一定小于利率，式子才有意义；
③ 关于时间的假定：有规律的和确定性的现金流。
4.4.3年金
年金：指一些列稳定有规律的，持续一段固定时期的现金收付活动。
 

 
几个容易出错的地方★★★★：
① 递延年金
② 先付年金
③ 不定期年金
④ 设两笔年金的现值相等

增长年金
 

如何确定公司价值
    公司的价值其实就是未来每期净现金流现值的加总。
 
 

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